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内容摘要

  随着资管新规打破刚性兑付,理财产品趋于净值化,基于A 股历来牛短熊长的特点,稳健投资的产品仍有较大的需求量;今年以来利率下行,货币基金收益持续下行,收益中枢已经跌破2%,低风险且能够博取一定超额收益的“固收+”理财替代类产品受到投资者关注。易方达新利正是这样一只追求资产稳健增值的产品,通过大类资产配置和打新增强来获得较好的绝对收益增强。

      易方达新利:良好的绝对收益理财替代型产品。(1)产品基本信息:易方达新利成立于2015 年4 月30 日,是一只追求资产稳健增值的灵活配置型基金。韩阅川先生自2019 年6 月26 日起担任基金经理,力求通过稳健的资产配置策略,叠加网下打新收益增强来提升组合整体的收益。截止2020 年5 月13 日,基金规模达4.97 亿元;任期内基金年化收益14.18%(累积收益12.45%),跑赢同期基准指数10.63 个百分点,跑赢沪深300指数9.24 个百分点。(2)基金经理:股债混合产品管理及新股研究经验丰富,在管产品16 只,以股债混合的产品为主,截止2020 年1 季度末,合计管理规模72.02 亿元。

      打新市场投资机会:创业板注册制征求意见,年内打新市场值得期待。

      2014 年新股重启,2015 年底询价阶段预交款制度取消,打新市场热闹非凡,各类投资者争相进入。2019 年下半年,科创板的推出催热新股网下配售市场,制度红利推动网下打新收益倍增。自2019 年7 月以来,理想状态下,3 亿规模公募基金参与网下打新收益贡献可超过10%,2020 年创业板试点注册制将起航,网下打新收益或将再上一个台阶。

      易方达新利投资价值:网下打新增强显著,风险控制较佳,夏普比率领先。(1)风险收益特征:夏普比率表现优异,组合波动、回撤控制能力突出。现任基金经理任职以来,累积收益12.45%,最大回撤控制有效,经历2020 年初的极端行情,回撤仍能控制在3%以内,夏普比率高达3.12。(2)资产配置与底仓管理:以高等级信用债为底层配置,权益资产侧重安全边际较高的个股。股票市值也基本稳定在8000 万元左右,能够全面覆盖科创板和普通新股网下打新的市值门槛要求;从权益配置来看,基金自下而上地选择高分红、低估值、高ROE 的安全边际较高的个股等权配置,不考虑风格的挑选和交易性的择时机会;从债券细分资产配置来看,主要以资质优良的信用债为底仓。(3)打新能力:打新报价准确,入围率处于市场前列,充分把握打新增强空间。自科创板推出以来,该基金打新入围率达到86%,尽管2020 年以来报价难度日益增加,该基金打新入围率仍逆势提升;网下询价参与率高,多数个股均能实现顶格申购获配,截止2020 年5 月18 日,科创板打新累计获配金额达2154 万元。

    风险提示。本报告数据均来自于历史公开数据整理分析,历史业绩不代表未来,基金未来表现受宏观经济、新股发行节奏及创业板改制落地时间影响。


标签:充分把握打新增强机遇
来源:时间:05/22 /2020作者:责任编辑:admin
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